حذرت ليزا كوك، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، من أن الارتفاع اللافت في تقييمات الأصول داخل وول ستريت، بما يشمل الأسهم والسندات والعقارات السكنية وقروض الرفع المالي، قد يمهد الطريق لتصحيحات سعرية كبيرة خلال الفترة المقبلة.

يأتي هذا التحذير في وقت تتزايد فيه التساؤلات حول صلابة الأسواق المالية الأميركية، بعد سنوات شهدت مكاسب قوية وتدفقات سيولة مرتفعة.

المخاطر قائمة لكن النظام أكثر صلابة من أزمة 2008

وعلى الرغم من نبرة التحذير التي حملتها تصريحاتها، أكدت كوك أن النظام المالي الأميركي اليوم أقوى بكثير مقارنة بفترة ما قبل الأزمة المالية العالمية في عام 2008.

وخلال كلمة ألقتها في كلية الأعمال بجامعة جورجتاون، أوضحت قائلة: «احتمال حدوث انخفاضات كبيرة في الأسعار ارتفع بالفعل، لكنني لا أرى نقاط الضعف التي انفجرت خلال الركود العظيم.

لذلك لا أتوقع أن يؤدي أي هبوط في الأصول إلى مخاطر نظامية».

أسواق الأصول عند مستويات قياسية تاريخياً

وجاءت تصريحات كوك ضمن نقاش متسع حول ارتفاع أسعار الأصول في الولايات المتحدة خلال السنوات الأخيرة.

فقد وصلت مؤشرات الأسهم الأميركية إلى مستويات غير مسبوقة، وشهدت أسعار العقارات والسندات عالية المخاطر زيادات ملحوظة.

كما تدفقت استثمارات ضخمة على أدوات التمويل بالرافعة المالية.

ويرى مراقبون أن هذه البيئة تُعزز من حدة أي تصحيح متوقع للأسعار حتى وإن لم يصل الأمر إلى حد وقوع أزمة واسعة النطاق.

قطاع الائتمان الخاص ونموه لا يمثل تهديداً فورياً

وفيما لم تعلق كوك بشكل مباشر على مسار الاقتصاد الكلي أو توقعاتها لسعر الفائدة مستقبلاً، لفتت إلى أن نمو قطاع الائتمان الخاص – الذي أصبح أحد أبرز مصادر تمويل الشركات – لا يشكل حالياً خطراً آنياً على الاستقرار المالي.

وأكدت أهمية متابعة تطورات هذا القطاع عن كثب بسبب اتساع حجمه وتأثيره المتنامي.

من ناحية أخرى، أبدت كوك تخوفها من هشاشة السيولة بسوق السندات الحكومية الأميركية مشيرةً إلى التأثير المتزايد لصناديق التحوط ضمن هذا السوق الحيوي.

وقالت إن التوسع الملحوظ لصناديق التحوط يخلق نقاط ضعف جديدة يمكن أن تظهر بسرعة إذا حدثت صدمة مفاجئة بالأسعار.

الذكاء الاصطناعي بين الفرصة ومصدر القلق

ورغم تركيز حديثها على مخاطر السوق التقليدية، تطرقت كوك أيضاً إلى تأثير التقنيات الحديثة مثل الذكاء الاصطناعي التوليدي في التداول.

وأشارت إلى أنه قد يساعد على تعزيز استقرار الأسواق من خلال تقليص تحيزات المتداولين البشر؛ إلا أنه قد يطرح في المقابل تحديات مرتبطة بأنماط تداول آلية تتفاعل مع بعضها بشكل متزامن.

وأضافت: «لدينا بالفعل مؤشرات مبكرة على فوائد ومخاطر الذكاء الاصطناعي معاً، وهذا يتطلب رقابة دقيقة».